Аки уж на сковородке
Mar. 27th, 2010 10:44 am![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
san4esАлана Гринспена видимо совсем довели. Недавно уже почти вытянули из него признательные показания, насчёт которых мы слегка поприпирались.
Похоже, этого мало. И Гринспен выступил с очередной речугой. Где сказал, в частности, следующее:
Забавные вещи глаголет дедушка. Непонятно только, на кого это всё рассчитано. В теории ставка ФРС меняется циклически в зависимости от текущего состояния экономики. Однако как раз начиная с Гринспена сформировался непрерывный понижательный тренд: на каждом цикле пик ставки всегда оказывался ниже, чем на предыдущем цикле. Вероятно именно это и имеет в виду Гринспен.
Однако он забыл упомянуть, что происходило это вовсе не из-за наплыва спекулятивных капиталов, а из-за тотальной перегруженности американской экономики долгами. В таких условиях обслуживание долгов как домохозяйств, так и корпораций оказывалось непосильным. В результате, ставку приходилось понижать даже несмотря на разгоравшуюся инфляцию. По существу, именно периоды низких ставок позволили компаниям пережить 90ые.
А ведь могло бы быть и по-другому. Достаточно вспомнить другого главу ФРС Волкера, который приводил в чувство экономику, находившуюся тогда в стагфляции, посредством зверских ставок по федеральным фондам. Начав с 11,2% Волкер довёл её до 20%. Ситуация выправилась лишь к 1983 году.
Я так понимаю, что второго такого "лечения" политическая система США просто бы не перенесла. А посему Гринспен и получил картбланш на свои реформы и манипуляции монетарной политикой. И то самое "великое переселение" промышленности в Азию - один из необходимых шагов по недопущению краха системы.
Таким образом, решение принимал всё равно не Гринспен, а отдуваться ему. В силу личных особенностей бывший глава ФРС сидеть и молчать не желает. И выпускает такие вот интервью. Глядишь, допекут его, и начнёт он правду мать вырезать: "Мне "вожака" тянуть неохота" (С). Только вряд ли. После это обычно несчастные случаи случаются, а Гринспену и так лет много.
Похоже, этого мало. И Гринспен выступил с очередной речугой. Где сказал, в частности, следующее:
Я ретроспективно рассматриваю нашу монетарную политику, и понимаю, что она могла привести нас к худшим результатам, однако этого не произошло. Проблема, насколько я могу судить из достаточно подробного анализа обстоятельств, заключается в том, что причины этого кризиса очень серьёзны и распространены в геополитическом смысле, они берут своё начало с конца холодной войны и масштабных изменений в потоках капиталов, которые понизили долгосрочные реальные процентные ставки. Следствием чего стало значительное увеличение капитализированной стоимости недвижимости, в особенности жилой недвижимости по всеу миру. Некоторые аспекты монетарной полтики возможно повлияли на это.
Забавные вещи глаголет дедушка. Непонятно только, на кого это всё рассчитано. В теории ставка ФРС меняется циклически в зависимости от текущего состояния экономики. Однако как раз начиная с Гринспена сформировался непрерывный понижательный тренд: на каждом цикле пик ставки всегда оказывался ниже, чем на предыдущем цикле. Вероятно именно это и имеет в виду Гринспен.
Однако он забыл упомянуть, что происходило это вовсе не из-за наплыва спекулятивных капиталов, а из-за тотальной перегруженности американской экономики долгами. В таких условиях обслуживание долгов как домохозяйств, так и корпораций оказывалось непосильным. В результате, ставку приходилось понижать даже несмотря на разгоравшуюся инфляцию. По существу, именно периоды низких ставок позволили компаниям пережить 90ые.
А ведь могло бы быть и по-другому. Достаточно вспомнить другого главу ФРС Волкера, который приводил в чувство экономику, находившуюся тогда в стагфляции, посредством зверских ставок по федеральным фондам. Начав с 11,2% Волкер довёл её до 20%. Ситуация выправилась лишь к 1983 году.
Я так понимаю, что второго такого "лечения" политическая система США просто бы не перенесла. А посему Гринспен и получил картбланш на свои реформы и манипуляции монетарной политикой. И то самое "великое переселение" промышленности в Азию - один из необходимых шагов по недопущению краха системы.
Таким образом, решение принимал всё равно не Гринспен, а отдуваться ему. В силу личных особенностей бывший глава ФРС сидеть и молчать не желает. И выпускает такие вот интервью. Глядишь, допекут его, и начнёт он правду мать вырезать: "Мне "вожака" тянуть неохота" (С). Только вряд ли. После это обычно несчастные случаи случаются, а Гринспену и так лет много.
