Ещё немного про Великую Депрессию
Nov. 4th, 2008 03:31 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
san4esНебольшая статья, немного банальная, но всё-таки полезная.
Избежать Великой Депрессии: Спасти, Сбалансировать, Реформировать
20ые годы прошлого столетия были отмечены экспансией кредита, значительным увеличением потребительского долга, возникновением пузырей на активах, ростом числа финансовых инструментов и инвестиций на заёмные средства. Федеральный Резерв увеличивал денежную массу, а правительство, возглавляемое Республиканской партией, следовало принципу невмешательства в дела бизнеса.
Это способствовало возникновению большего имущественного неравенства и обременило существенную часть общества долгами за потребительские товары, а эти долги весьма уязвимы при сжатии экономики.
Кредитный пузырь лопнул и вызвал на фондовом рынке Крах 1929 года. Ответные действия администрации Гувера возглавил министр финансов Эндрю Меллон. Как потом писал в своих мемуарах Герберт Гувер, у Меллона была только одна формула, заключающаяся в том, чтобы никому не мешать банкротиться.
На самом деле коллапс потребления и кредита и последовавшая политика ликвидаций фирм в духе "невмешательства", проводимая правительством, подкосила экономику и взметнула безработицу на пике банкротств и схлопывания кредитного пузыря до невиданного уровня в 24%.
И хотя некоторые активы стоили дороже других, фактически всё было увлечено процессом банкротств и продавалось: акции, облигации, фермы, даже долгосрочные облигации американского Казначейства, достигнув дна в конце 1932 года.
Федеральный резерв проводил трагическую политику, ошибаясь главным образом, конечно, в отношении учётных ставок. ФРС стесняло отсутствие скоординированных усилий, потому что официальная политика США концентрировалась на ликвидации/банкротстве и невмешательстве в экономику наряду с массовым крахом банков, который делал совершенно бесполезными все усилия Федрезерва по восстановлению прежнего уровня денежной массы.
Экономное управление кредитом и монетарными показателями является отличной политикой при экономике, сбалансированной в производстве, сфере услуг, экспорте-импорте и уровне потребления.
Но хорошая политика, с силой применяемая во время экономического недомогания, - это всё равно, что заставлять пациентов, серьёзно больных пневмонией наматывать круги в бассейне или бежать марафон, потому что вы считаете, что такая физическая активность по своей природе замечательна и благотворна во все времена.
Кроме того, увеличение денежной базы само по себе также не работает, что было продемонстрировано первыми попытками Федрезерва увеличить денежную базу без попыток изменить свою политику для того, чтобы поддержать это увеличение и потребление. Администрация Гувера увеличила подоходный налог и урезала расходы для сбалансирования бюджета.
Совместный сдвиг в монетарной сфере и действиях правительства по стимулированию потребления при восстановлении баланса и исправлении ошибок, способствовавших возникновению кредитного пузыря, был бы более эффективной манерой поведения.
Сегодня для нас очевидно, что ФРС и Казначейство пытаются лечить наши текущие болезни путём наполнения банков ликвидностью, думая, что она постепенно просочится в реальный сектор через турникеты банков.
Мы думаем, что это не сработает. Финансовая система сгнила, и не только благодаря своим токсичным и мошенническим активам. Она являет собой слабую, гнилую древесину, предоставляющую скудный финансовый рычаг при попытках спасения.
Лучше прижечь кровь в финансовой системе и продолжать практику "просачивания" для того, чтобы ресурсы достигали экономики через людей, а не людей через банки.
Обеспечить щедрое страховое покрытие FDIC для каждого, и позволить тем банкам, которые должны рухнуть, рухнуть. Мы гарантируем, что вы таким образом поддержите реформы и сбережения. Стимулируйте занятость и зарплаты, потом потребление, а финансовая система последует за ними.
Пока финансовая система представляет собой, как это происходит в наши дни, центральную часть нашей экономики, мы не сможем обеспечить устойчивое восстановление, так как финансовая система является источником возобновляющейся инфекции.
Глобалисты любят ссылаться на введение в действие тарифов Смута-Хоули как на главный фактор роста во время Великой Депресии. Это утверждение представляется совершенно беспочвенным, его источником является догматическая вера в международную торговлю как панацею при падающем внутреннем спросе.
На деле, перед введением в действие тарифов Смута-Хоули и импорт и экспорт были в глубоком упадке в связи с падением спроса во всём мире. Если бы США объявили себя страной открытой для свободной торговли, то кому они продавали бы и кто бы в США покупал? Во всём мире потребление находилось в упадке. Тарифы Смута-Хоули не помогли, но они также и не навредили, поскольку по большому счёту не имели никакого значения.
В меньшей степени обсуждается тот факт, что США занимали первое место по золотым запасам в 1930 году, что было следствием их положения индустриального центра мира во время Первой мировой войны и последовавшей после этого экспансии. И так как большинство стран тогда придерживалось той или иной версии золотого стандарта, то можно сделать вывод о том, что США имели огромное влияние на "резервную валюту мира" в это время, и их ошибочная политика посредством золотого стандарта передавалась на весь остальной мир.
Государства, вышедшие из Великой Депрессии быстрее всех, рано восстановившиеся и испытавшие неглубокое падение экономики, занимались стимулированием внутреннего потребления и промышленности - Япония, Германия, Италия, Швеция.
И в качестве финальной точки мы хотели бы продемонстрировать данный график, подчёркивающий, что политика банкротств администрации Гувера вызвала моментальное падение стоимости большинства активов. Естественно, некоторые стоили больше других, к примеру золото, цена на которое была закреплена, и серебро, упавшее, но совсем не так, как обесценились промышленные металлы и конечно же финансовые инструменты, такие как акции, потерявшие 89% стоимости на дне по отношению к пику.
Франклин Делано Рузвельт девальвировал доллар на 40%, но он не последовал примеру Великобритании, отменившей золотой стандарт,и оказывал своего рода поддержку стандарту, запретив владение золотом внутри страны. Несмотря на спровоцировавшую рост милитаризма и усиления роли государства во многих развивающихся странах бойню, учинённую экономике США и всего мира, как только правительство отступило от своей ликвидационной политики, экономика постепенно восстановилась, и снова выросла денежная масса.
Выдумкой является высказывания о том, что экономика по-настоящему не восстановилась, политика Рузвельта провалилась и только Вторая Мировая Война способствовала восстановлению. В действительности, если рассмотреть ситуацию ближе, рецессия 1937 года являлась результатом агрессивных военных приготовлений во всём мире, отвлечения капитала и ресурсов на непроизводительные товары и услуги, конечно же отменой "Нового Курса" Верховным Судом и меньшинством республиканцев в Конгрессе.
В качестве отступления, интересно почитать о попытках некоторых американских промышленников поощрить фашизм здесь в США, как их коллеги и некоторые из них сделали в Европе.
Что окончательно поставило мир на путь непрерывного восстановления, так это сбережения, стимулируемые недостатком потребительских товаров во время Второй Мировой Войны, и восстановление разрушенных войной Европы и Азии, в значительной мере направляемое политиков союзников.
Конечно, депрессия, следующая за крахом, вызванным коллапсом пузыря на активах, - страшная штука. Но она не обязательно должна быть затянувшимся "судом божьим".
Правительства могут и таки делают ошибки, затягивающие период перестройки, наиболее заметными из которых является проведение промышленной политики, угнетающей внутренний спрос, и рост денежной массы в надежде получить валютные резервы благодаря экспорту.
То, что мы наблюдали до недавнего времени, говорит о том, что опыт России в 1990ых ближе всего подходит к тому, что стоит сейчас перед США. Мы уверены, что японский опыт нельзя повторить до тех пор, пока США не начнёт проводить ориентированную на экспорт политику, политику низкого внутреннего потребления, высокого уровня сбережений, расходов на военные нужды и общественных работ, и уменьшенного роста населения.
Предотвращение коллапса банковской системы - достойная цель. Увековечивание проявлений мошенничества, злоупотреблений и перенапряжения, широко распространившихся в системе до вхождения в кризисное состояние, приведёт к более частым и глубоким коллапсам.
Так или иначе, баланс будет восстановлен, произойдёт возрат к золотой середине. И лучше всего добиться этого мирным путём, без потерь, соблюдая справедливость и терпимость.
Интересно, что у парней уже есть понимание того, что у них будет то же самое, что у нас в 90ые. Прямо говорят про опыт России тех лет.
Избежать Великой Депрессии: Спасти, Сбалансировать, Реформировать
20ые годы прошлого столетия были отмечены экспансией кредита, значительным увеличением потребительского долга, возникновением пузырей на активах, ростом числа финансовых инструментов и инвестиций на заёмные средства. Федеральный Резерв увеличивал денежную массу, а правительство, возглавляемое Республиканской партией, следовало принципу невмешательства в дела бизнеса.
Это способствовало возникновению большего имущественного неравенства и обременило существенную часть общества долгами за потребительские товары, а эти долги весьма уязвимы при сжатии экономики.
Кредитный пузырь лопнул и вызвал на фондовом рынке Крах 1929 года. Ответные действия администрации Гувера возглавил министр финансов Эндрю Меллон. Как потом писал в своих мемуарах Герберт Гувер, у Меллона была только одна формула, заключающаяся в том, чтобы никому не мешать банкротиться.
На самом деле коллапс потребления и кредита и последовавшая политика ликвидаций фирм в духе "невмешательства", проводимая правительством, подкосила экономику и взметнула безработицу на пике банкротств и схлопывания кредитного пузыря до невиданного уровня в 24%.
И хотя некоторые активы стоили дороже других, фактически всё было увлечено процессом банкротств и продавалось: акции, облигации, фермы, даже долгосрочные облигации американского Казначейства, достигнув дна в конце 1932 года.
Федеральный резерв проводил трагическую политику, ошибаясь главным образом, конечно, в отношении учётных ставок. ФРС стесняло отсутствие скоординированных усилий, потому что официальная политика США концентрировалась на ликвидации/банкротстве и невмешательстве в экономику наряду с массовым крахом банков, который делал совершенно бесполезными все усилия Федрезерва по восстановлению прежнего уровня денежной массы.
Экономное управление кредитом и монетарными показателями является отличной политикой при экономике, сбалансированной в производстве, сфере услуг, экспорте-импорте и уровне потребления.
Но хорошая политика, с силой применяемая во время экономического недомогания, - это всё равно, что заставлять пациентов, серьёзно больных пневмонией наматывать круги в бассейне или бежать марафон, потому что вы считаете, что такая физическая активность по своей природе замечательна и благотворна во все времена.
Кроме того, увеличение денежной базы само по себе также не работает, что было продемонстрировано первыми попытками Федрезерва увеличить денежную базу без попыток изменить свою политику для того, чтобы поддержать это увеличение и потребление. Администрация Гувера увеличила подоходный налог и урезала расходы для сбалансирования бюджета.
Совместный сдвиг в монетарной сфере и действиях правительства по стимулированию потребления при восстановлении баланса и исправлении ошибок, способствовавших возникновению кредитного пузыря, был бы более эффективной манерой поведения.
Сегодня для нас очевидно, что ФРС и Казначейство пытаются лечить наши текущие болезни путём наполнения банков ликвидностью, думая, что она постепенно просочится в реальный сектор через турникеты банков.
Мы думаем, что это не сработает. Финансовая система сгнила, и не только благодаря своим токсичным и мошенническим активам. Она являет собой слабую, гнилую древесину, предоставляющую скудный финансовый рычаг при попытках спасения.
Лучше прижечь кровь в финансовой системе и продолжать практику "просачивания" для того, чтобы ресурсы достигали экономики через людей, а не людей через банки.
Обеспечить щедрое страховое покрытие FDIC для каждого, и позволить тем банкам, которые должны рухнуть, рухнуть. Мы гарантируем, что вы таким образом поддержите реформы и сбережения. Стимулируйте занятость и зарплаты, потом потребление, а финансовая система последует за ними.
Пока финансовая система представляет собой, как это происходит в наши дни, центральную часть нашей экономики, мы не сможем обеспечить устойчивое восстановление, так как финансовая система является источником возобновляющейся инфекции.
Глобалисты любят ссылаться на введение в действие тарифов Смута-Хоули как на главный фактор роста во время Великой Депресии. Это утверждение представляется совершенно беспочвенным, его источником является догматическая вера в международную торговлю как панацею при падающем внутреннем спросе.
На деле, перед введением в действие тарифов Смута-Хоули и импорт и экспорт были в глубоком упадке в связи с падением спроса во всём мире. Если бы США объявили себя страной открытой для свободной торговли, то кому они продавали бы и кто бы в США покупал? Во всём мире потребление находилось в упадке. Тарифы Смута-Хоули не помогли, но они также и не навредили, поскольку по большому счёту не имели никакого значения.
В меньшей степени обсуждается тот факт, что США занимали первое место по золотым запасам в 1930 году, что было следствием их положения индустриального центра мира во время Первой мировой войны и последовавшей после этого экспансии. И так как большинство стран тогда придерживалось той или иной версии золотого стандарта, то можно сделать вывод о том, что США имели огромное влияние на "резервную валюту мира" в это время, и их ошибочная политика посредством золотого стандарта передавалась на весь остальной мир.
Государства, вышедшие из Великой Депрессии быстрее всех, рано восстановившиеся и испытавшие неглубокое падение экономики, занимались стимулированием внутреннего потребления и промышленности - Япония, Германия, Италия, Швеция.
И в качестве финальной точки мы хотели бы продемонстрировать данный график, подчёркивающий, что политика банкротств администрации Гувера вызвала моментальное падение стоимости большинства активов. Естественно, некоторые стоили больше других, к примеру золото, цена на которое была закреплена, и серебро, упавшее, но совсем не так, как обесценились промышленные металлы и конечно же финансовые инструменты, такие как акции, потерявшие 89% стоимости на дне по отношению к пику.
Франклин Делано Рузвельт девальвировал доллар на 40%, но он не последовал примеру Великобритании, отменившей золотой стандарт,и оказывал своего рода поддержку стандарту, запретив владение золотом внутри страны. Несмотря на спровоцировавшую рост милитаризма и усиления роли государства во многих развивающихся странах бойню, учинённую экономике США и всего мира, как только правительство отступило от своей ликвидационной политики, экономика постепенно восстановилась, и снова выросла денежная масса.
Выдумкой является высказывания о том, что экономика по-настоящему не восстановилась, политика Рузвельта провалилась и только Вторая Мировая Война способствовала восстановлению. В действительности, если рассмотреть ситуацию ближе, рецессия 1937 года являлась результатом агрессивных военных приготовлений во всём мире, отвлечения капитала и ресурсов на непроизводительные товары и услуги, конечно же отменой "Нового Курса" Верховным Судом и меньшинством республиканцев в Конгрессе.
В качестве отступления, интересно почитать о попытках некоторых американских промышленников поощрить фашизм здесь в США, как их коллеги и некоторые из них сделали в Европе.
Что окончательно поставило мир на путь непрерывного восстановления, так это сбережения, стимулируемые недостатком потребительских товаров во время Второй Мировой Войны, и восстановление разрушенных войной Европы и Азии, в значительной мере направляемое политиков союзников.
Конечно, депрессия, следующая за крахом, вызванным коллапсом пузыря на активах, - страшная штука. Но она не обязательно должна быть затянувшимся "судом божьим".
Правительства могут и таки делают ошибки, затягивающие период перестройки, наиболее заметными из которых является проведение промышленной политики, угнетающей внутренний спрос, и рост денежной массы в надежде получить валютные резервы благодаря экспорту.
То, что мы наблюдали до недавнего времени, говорит о том, что опыт России в 1990ых ближе всего подходит к тому, что стоит сейчас перед США. Мы уверены, что японский опыт нельзя повторить до тех пор, пока США не начнёт проводить ориентированную на экспорт политику, политику низкого внутреннего потребления, высокого уровня сбережений, расходов на военные нужды и общественных работ, и уменьшенного роста населения.
Предотвращение коллапса банковской системы - достойная цель. Увековечивание проявлений мошенничества, злоупотреблений и перенапряжения, широко распространившихся в системе до вхождения в кризисное состояние, приведёт к более частым и глубоким коллапсам.
Так или иначе, баланс будет восстановлен, произойдёт возрат к золотой середине. И лучше всего добиться этого мирным путём, без потерь, соблюдая справедливость и терпимость.
Интересно, что у парней уже есть понимание того, что у них будет то же самое, что у нас в 90ые. Прямо говорят про опыт России тех лет.
